×
Вкусно Бизнес ЮГ София Войната в Украйна Политика Общество Общини Спорт Разследване

Управител:
Веселин Василев, email: [email protected]

Главен редактор:
Катя Касабова, email: [email protected]

Коментарите под статиите се въвеждат от читателите и редакцията не носи отговорност за тях! Ако откриете обиден за вас коментар, моля сигнализирайте ни!

Категории
Вашият сигнал Връзка с Флагман Flagman в Telegram
НА ЖИВО
Най-нови Най-четени Най-коментирани

Уроци от миналото: Инфлацията се ускорява, когато се говори за нея


31 Юли 2022, Неделя, 10:40 ч.

Както преди около сто години в Германия, така и днес цените на много стоки от ежедневието се покачват все по-бързо. Но историята няма да се повтори

Отдавна се счита, че германците имат особена фобия към инфлацията. Точно както масовата безработица през 30-те години на ХХ в. се е запечатала в колективната памет на американците, хиперинфлацията от началото на 20-те години се превръща в колективна травма за германците.

И до днес американците се страхуват дори без причина от масова безработица, докато германците подозират, че всяко по-силно покачване на цените е предвестник на хиперинфлация, както се изразяваше преди повече от 30 години тогавашният финансов министър на САЩ Джеймс Бейкър.

През последното десетилетие този сблъсък на възгледи често се разиграваше и в Управителния съвет на Европейската централна банка (ЕЦБ) между бившия председател на ЕЦБ Марио Драги, който беше повлиян от мисленето на САЩ, и тогавашния президент на Бундесбанк Йенс Вайдман, предава investor.bg.

В края на 2020 г. бившият председател на Ifo Ханс-Вернер Зин, в духа на Вайдман, предупреди, че в обращение вече има толкова много пари на централните банки, че човек може да се замае „Надяваме се, че нещата няма да се влошат така, както след Първата световна война“, каза той.

Вярно е, че много икономисти - включително авторите на този публикуван в Handelsblatt текст проф. др. Берт Рюрюп и Йорг Рихтер, подценяваха дълго сегашния инфлационен риск. Инфлация от около осем процента беше извън сферата на въображението само преди година. Заплашена ли е Федералната република от завръщането на ужаса от 1923 г.?

Преди сто години Първата световна война не бе истински приключила за Ваймарската република. Младата демокрация се занимава с преминаването към мирновременна икономика, както и с обслужването на репарациите - и всичко това с валута, която все повече губи покупателната си способност.

Въпреки това в началото на 1922 г. Германия очевидно е в по-добро икономическо положение, отколкото можеше да се очаква. Докато победителките - САЩ, Великобритания и Франция - преживяват мъчителна депресия, германското промишлено производство нараства с 20% през предходната година, а безработицата спада до нивото на пълна заетост от 1,4%.

Въпреки това някои критици, например в Berliner Börsen-Zeitung, предупреждават за „фалшив бум", тъй като причината за високата икономическа динамика е „изтощителната болест на германската икономика, девалвацията на марката". Но държавният дълг и инфлацията не се смятат за основните проблеми. Важното било да се запази социалният мир в бурния следвоенен период чрез стабилизиране на заетостта.

Правителството смята по това време, че може да се справи без консолидация, а печатарските машини масово печатаха нови пари. Държавата се възползва и от повишаването на потребителските цени. Защото Райхът се финансира основно чрез издаване на краткосрочни съкровищни бонове с лихва от само 5%, които се сконтират от Райхсбанк (националната банка).

За да поддържа възможно най-ниски разходи на държавата за кредитното финансиране, Райхсбанк оставя сконтовия процент на - абсурдно ниското - ниво от пет процента до края на юли 1922 г. въпреки трицифрените нива на инфлацията. По този начин Райхът може да заема заеми при отрицателни реални лихвени проценти и така да намали задлъжнялостта си - подобно на това, което Федералната република успя да направи през последните години благодарение на политиката на ЕЦБ за нулевите лихви.

Противно на това, което мнозина смятат днес, тази политика на Райхсбанк в никакъв случай не е в противоречие с интересите на работниците и предприемачите. По-скоро е имало (негласен) консенсус. Работниците в промишлеността, представлявани от силни профсъюзи, успяват да компенсират до голяма степен реалните загуби на заплатите си, като динамизират възнагражденията си.

В същото време безработицата спада, защото външната стойност на марката намалява повече, отколкото вътрешната ѝ стойност. Въпреки силно нарастващите номинални заплати, т.е. заплати без отчитане на покупателната способност, германските стоки поевтиняват за чуждестранните купувачи.

Установеният по това време германски бизнес модел на силна експортно ориентирана промишленост процъфтява, тъй като предприятията също се възползват от инфлационната политика - и престъпно подценяват дългосрочните последици. През януари 1921 г. президентът на електрическата компания AEG и по-късен външен министър Валтер Ратенау заявява: „Не е правилно да се казва, че печатането на пари ни съсипва“.

Експортната промишленост успява да използва валутните приходи за закупуване на нови машини, недвижими имоти и цели предприятия на изключително изгодни цени и процесът на концентрация напредва бързо. Отделни предприемачи като Хюго Стинес успяват да създадат големи корпоративни империи.

Райхсбанк насърчава този процес на концентрация, като сконтира не само държавните съкровищни бонове, но и бонове на частни компании при отрицателни реални лихвени проценти. По този начин тя субсидира предприятията, които имат достъп до кредит от Райхсбанк. В резултат на инфлацията техните планини от дългове стават все по-малки в реално изражение, докато стойността на придобитите от тях материални активи се увеличава.

От първата половина на 1922 г. инфлационната спирала започва да се върти все по-бързо. Марката губи стойността си по-бързо, отколкото пада външната стойност; пълзящата инфлация започва да галопира.

Някогашен привърженик на инфлацията, външният министър Ратенау осъзнава, че Германия „живее от собствената си мазнина", че икономиката е балон и че германците „изразходват ресурсите, които нашите предци са натрупали в продължение на поколения труд".

Няма планомерен изход от тази низходяща спирала. Още през 1922 г. инфлацията достига 2400%, а година по-рано е 65%. В разгара на кризата, през ноември 1923 г., един хляб струва 90 милиарда марки, а валутата и икономиката са в разруха.

Разбира се, в ретроспекция човек винаги е по-мъдър и възниква въпросът как този срив е можело да бъде предотвратен. Факт е, че различните имперски правителства след капитулацията през ноември 1918 г. са нямали практическа алтернатива на инфлационната политика.

Твърд курс на икономии, т.е. строга бюджетна политика, каквато победените сили - всички те консолидирани демокрации - налагат на населението си, би бил политическо самоубийство за всяко германско правителство. А голяма коалиция на разумните е недостижима.

Уроци от миналото

Какви са поуките от това преживяване? За разлика отпреди сто години сега Германия не е загубила финансирана с дълг война, не ѝ се налага да плаща репарации, а държавният дълг определено не е повод за безпокойство.

През последните години ЕЦБ, ръководена от Марио Драги, значително увеличи паричното предлагане в опит да постигне целевата инфлация от два процента. Факт е обаче, че настоящото покачване на цените не е пряко следствие от политиката на ниски лихвени проценти и масовите покупки на облигации.

По-скоро енергоизточниците поскъпнаха драстично в резултат на руската война срещу Украйна, което сега се прехвърля върху множество други продукти чрез по-високи производствени и транспортни разходи. Освен това прекъсването на веригите за доставки доведе до недостиг на множество междинни продукти и съответно до тяхното оскъпяване. Инфлация като тази след Първата световна война определено днес не се очертава.

Въпреки това беше и е необходимо да се излезе от ултрахлабавата парична политика. Защото е сигурно, че веднъж набрала скорост, паричната девалвация може да бъде спряна само с огромни корекционни болки. Опитът от 70-те и 80-те години на миналия век, особено в САЩ, показва ясно това. Инфлацията не е статистически проблем. Тя възниква винаги, когато хората започнат да говорят за нея и по този начин я ускоряват. 


В категории: Бизнес


Неприятна ситуация в София
Неприятна ситуация в София 05/04/2025, Събота 18:00 0
Уволнения в Сливен
Уволнения в Сливен 05/04/2025, Събота 17:08 0
Флагман.БГ Априлски сняг заваля в... Априлски сняг заваля в... 05/04/2025, Събота 16:47 0
0
Коментара по темата
 
Добавете коментар
Моля, въведете Вашето име
Моля, въведете Вашият коментар
Въведете защитния код:
Моля, въведете защитния код
 
България Всички новини
Неприятна ситуация в София Неприятна ситуация в София Пешеходен тунел тъне в боклуци Северозападна България трябва да става все по-предпочитана туристическа дестинация Северозападна България трябва да става все по-предпочитана туристическа дестинация Министър Мирослав Боршош откри сезона в Белоградчик и посети Чупрене по покана на областния управител Ани Арутюнян Рашидов: Сульо и Пульо може да са президент, а Борисов защо да не може?! Рашидов: Сульо и Пульо може да са президент, а Борисов защо да не може?! "Лидерът на ГЕРБ е с много контакти и стои добре навън", подчерта бившият министър на културата Непълнолетно дете откри голяма сума пари в столичното метро Непълнолетно дете откри голяма сума пари в столичното метро Сега полицията очаква собственика на намерената парична сума да ги потърси Проливен дъжд и градушка удариха Варна, дама от града се гневи, защото... Проливен дъжд и градушка удариха Варна, дама от града се гневи, защото... Контейнер за боклук се поставя в началото на отводнителен канал Априлски сняг заваля в... Априлски сняг заваля в... Пампорово Брутално! Млад мъж преби до смърт баща си Брутално! Млад мъж преби до смърт баща си Той е задържан "Продължаваме Промяната" призова за нов конкурс за главен архитект на София "Продължаваме Промяната" призова за нов конкурс за главен архитект на София Според партията са налице сериозни основания за прекратяване на настоящия конкурс Ремонтираха лифт преди броени седмици, а днес... Ремонтираха лифт преди броени седмици, а днес... Двама души пострадаха при инцидент Голямо задръстване на "Хемус" Голямо задръстване на "Хемус" Поради катастрофа
Гръмна международен скандал с Жан-Клод Ван Дам: Изнасилвач ли е актьорът? Гръмна международен скандал с Жан-Клод Ван Дам: Изнасилвач ли е актьорът? Адвокатът на една от предполагаемите жертви внесе светлина Тръмп даде отсрочка на TikTok Тръмп даде отсрочка на TikTok Ето какво се случва По-тежки глоби при нарушения на пътя в... По-тежки глоби при нарушения на пътя в... Гърция Над 3300 са жертвите на опустошителното земетресение в Мианмар Над 3300 са жертвите на опустошителното земетресение в Мианмар Много хора са обявени за изчезнали Над 600 човека се натровиха с дюнери в Турция Над 600 човека се натровиха с дюнери в Турция В няколко от местните болници са постъпили голям брой пациенти със стомашни проблеми и повръщане Милионен град тъне в боклуци! Властите обявиха извънредно положение Милионен град тъне в боклуци! Властите обявиха извънредно положение Жител се оплака, че е ухапан от плъх, може да плъзне епидемия! Много българи са застрашени Стана дядо Стана дядо Голяма радост за американеца Руска ракета окървави Кривой рог, пет от 14-те жертви са деца Руска ракета окървави Кривой рог, пет от 14-те жертви са деца  Над 50 са ранените 500-килограмов козунак приготвиха в... 500-килограмов козунак приготвиха в... Румъния Закъса сериозно Закъса сериозно Ръсел Бранд е обвинен в изнасилване
Емануил Йорданов, бивш министър Емануил Йорданов, бивш министър В парламента ни никнат политически матрьошки от кръжока на Митрофанова Виц на деня Виц на деня Никога не питай жена на колко години е, мъж откъде са му парите и софиянец от къде е. Виц на деня Виц на деня - Тате, помогни ми да намеря общия знаменател.
- Няма смисъл, сине. Търсеха го още като аз бях ученик.
Статус във фейсбук Статус във фейсбук Ценете хората, които могат да обичат недостатъците ви.
Автори Флагмани
Маркетинг Екип
Анна Добрева-Бакалова
Специалист Маркетинг и реклама, Copywriter
Затвори